大唐物聯(行車記錄儀) v1.0.200615 最新版

【大唐物聯(行車記錄儀) v1.0.200615 最新版】後續需要重點衡量的爲在整體行業淨利潤率水平下降的情況下，其現行估值的匹配程度，當前時點下高教板塊估值具備較強配置價值。同時，我們認爲未來1-2年職教板塊處于政策確定性較強的紅利期，建議重點關注港股非學曆職業培訓龍頭中國東方教育。

估值水平來看，目前白酒板塊PE-TTM約爲30，自去年年底以來持續回升，目前已修複至曆史估值中樞的水平。我們認爲，白酒周期性減弱，業績波動性將減小，對應估值波動幅度有望收窄，加上MSCI納入帶來外資持續流入的確定性，我們認爲未來名酒估值區間將長期落在20-30倍區間。川財周觀點業績回顧來看，白酒行業2018年經營情況較爲平穩：白酒行業營業收入及歸屬于母公司股東的淨利潤分別爲2072.2、698.4億元，分別同比增長25.7%、32.8%，其中收入增速分別爲次高端（47.1%）高端酒（28.3%）區域龍頭（22.2%）三四線酒（9.6%）；歸屬于母公司股東的淨利潤增速分別爲次高端酒（63.2%）三四線酒（41.4%）高端酒（32.5%）區域龍頭（27.7%），酒企分化進一步加劇。2019年一季度白酒行業迎開門紅：白酒行業營業收入及歸屬于母公司股東的淨利潤分別爲757.0、276.4億元，分別同比增長23.1%、28.1%qq炫舞手遊 v6.2.2 安卓版，其中收入增速分別爲次高端（26.3%）高端酒（25.0%）區域龍頭（20.5%）三四線酒（17.4%）；歸屬于母公司股東的淨利潤增速分別爲高端酒（32.2%）次高端（25.6%）區域龍頭（19.5%）三四線（15.1%）。受益于産品結構升級，白酒行業毛利率及淨利率較去年同期分別增長0.7、2.0個百分點至77.0%、35.4%，其中高端酒毛利率及淨利率提升幅度較大。

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